来源：首席记者侠客

2025 年 12 月 29 日，全球貴金屬市場迎來歷史性時刻，現貨白銀開盤後強勢拉升，首度突破每盎司 80 美元的重要關口，盤中最高觸及 84 美元。截至本稿發布時，報價為 83.65 美元 / 盎司，單日漲幅達 5.5%。至此，白銀已連續六個交易日走漲，累計漲幅超過 25%，創下 1950 年以來最大的六日漲幅紀錄，年度累計漲幅更是擴大至 52 美元。

分析指出，此次銀價突破的核心驅動力是供需結構性失衡。全球白銀市場已連續五年處於供不應求的狀態，今年的供應缺口進一步擴大。工業需求方面，白銀作為光伏電池板、電動汽車及電子元件的關鍵原材料，隨著全球新能源產業的爆發式增長，需求同比增長 8%，達到 6.2 萬噸，創下歷史新高。而在供給端，前期銀價低迷導致礦企擴產意願不足，2025 年全球白銀礦產量僅增長 1.5%，供需矛盾持續加劇。

總體經濟與地緣政治因素進一步助推漲勢。美國聯邦儲備委員會於年度內三度降息後，市場普遍預期 2026 年將有更多降息舉措，低借貸成本降低了持有貴金屬的機會成本。與此同時，美元走弱為銀價提供支撐，彭博美元即期指數上周下跌 0.8%，創下 6 月以來的最大單周跌幅。全球多地地緣衝突升級，疊加部分新興市場經濟動盪，推動資金湧入白銀等避險資產，對沖基金的白銀淨多頭頭寸於本月內增幅達 45%。

市場反應呈現兩極分化。特斯拉執行長埃隆・馬斯克於社交平台發文警告，稱銀價上漲將衝擊眾多依賴該金屬的工業生產流程。部分機構看好後市走勢，美國銀行預測 2026 年銀價或達 65 美元，英凱財富管理公司（Emkay Wealth Management）則預估銀價可能飆升至 60 美元。但市場也傳出審慎聲音，IG 市場分析師指出，白銀正上演一場“跨世代泡沫”，技術指標顯示其已嚴重超買；貴金屬巨頭賀利氏也警示，銀價已偏離 200 日移動平均線，短期內存在回調風險。

值得注意的是，此次銀價突破具有特殊意義。經通貨膨脹調整後，歷史上銀價高點的實際購買力遠高於當前水準，且當前市場參與者更趨多元，市場流動性與深度均顯著提升。業內人士提醒，普通投資者需警惕價格波動風險，相關工業企業則需提前規劃原材料採購策略，以應對成本上漲帶來的壓力。